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銅周報:貿易局勢動蕩 銅價震蕩下行(11.11-11.15)

時間:2019-11-15 17:50:07 來源:第一銅網 作者:一銅

摘要核心提示:中美貿易局勢動蕩,市場避險情緒升溫,本周銅價震蕩下行,倫銅跌至兩周內低位,滬銅主力重歸4.7萬下方.技術面,倫銅繼上周沖高回落之后,或將延續弱勢.美聯儲在經歷了三次降息之后,多次表態暫緩節奏,鮑威爾言論轉鷹,美股創歷史新高,經濟一枝獨秀對美元形

核心提示:中美貿易局勢動蕩,市場避險情緒升溫,本周銅價震蕩下行,倫銅跌至兩周內低位,滬銅主力重歸4.7萬下方.技術面,倫銅繼上周沖高回落之后,或將延續弱勢.美聯儲在經歷了三次降息之后,多次表態暫緩節奏,鮑威爾言論轉鷹,美股創歷史新高,經濟"一枝獨秀"對美元形成利好.國內10月社融數據、固定資產投資、工業增加值皆超預期下滑,經濟下行壓力加大,同時汽車產銷延續萎靡,需求端仍未見起色.反觀國內現貨市場,隨行情下跌,升水高企對滬銅底部提供部分支撐,同時關注貿易磋商進展對人民幣匯率產生的影響.預計下周銅價弱勢震蕩,倫銅運行區間5750-5900美元,滬銅主力4.65-4.73萬,廢銅4.27-4.32萬.
一、期現市場回顧
1.反彈動力不足 銅價震蕩走低



倫銅自上周突破三個月高位之后,拋售壓力明顯加大,帶動滬銅本周震蕩走低.消息面上智利9個礦山、8個港口周二舉行了罷工,而銅礦仍維持運營,上游帶來的供應擔憂減弱,反觀第四季度廢銅進口批文量大幅下滑,市場反映供應趨緊超預期,將利好精銅消費,與此同時人民幣匯率在7關口上下搖擺,現貨市場升水高企,在滬銅主力4.7萬下方提供支撐.美元方面,鮑威爾周三對國會表示,如果經濟沒有實質惡化,將維持利率不變,美聯儲基調轉鷹,利好美元走強.國內經濟方面,統計局公布我國10月規模以上工業增加值年率錄得4.7%,1-10月城鎮固定資產投資年率5.2%,兩者皆不及前值與預期,整體經濟仍處于底部企穩態勢,疊加國內汽車產銷萎靡影響,需求端相對疲軟狀態延續.而中美貿易方面,本周局勢動蕩,雙方仍就第一階段協議進行密切溝通,預計后期消息面會對銅價造成短線的影響.
2.價格逐步走低 升水上抬

本周期盤逐步走低,好銅升水從110元上抬至160元附近.現貨市場持貨商挺價意愿強,在期盤跌破4.7萬時,下游企業以及貿易商逢低備貨增多,成交逐漸有所好轉,但整體不及月初.當月合約即將換月,由于周五合約價差再度縮窄,預計下周升水下調幅度不大.

進口盈虧方面,本周進口窗口短暫打開,且皆維持在100元以內.主因滬銅相對抗跌,現中美貿易談判憂慮再起,人民幣匯率在7關口上下徘徊,后期或處于僵持局面.

二、廢舊市場
本周銅價整體呈現下行走勢.滬銅主力主要運行區間在46800-47000元/噸附近,市場光亮銅主流價格在42700-43000元/噸.截止目前精廢價差收窄至1400元附近,隨著銅價下跌,廢銅供應緊缺,導致精廢價差不斷收窄,廠家開始以采購精銅為原材料.



本周廢銅市場交投以清淡為主,銅價連續多日偏弱震蕩,反彈乏力,處于漲跌兩難的局面,導致持貨商心態出現兩極化,一種是繼續保持觀望捂貨惜售情緒濃厚,等待行情進一步指引;另一種則是信心受挫,恐跌情緒漫延,對于捂貨太久的貨商來說風險太高,只能被迫拋售.雖然第四季度廢銅進口批文量大幅下滑,國內再生銅供應緊缺,廢銅價格得以堅挺,但下游用銅廠家由于成品銷售不佳,訂單減少,多以現賣現買或限量入市采購為主,所以跟漲意愿也不高,本周廢銅價格普遍圍繞43000元/噸附近.


三、行情走勢預測


短暫的消息面利好難掩經濟下行現狀下需求端的疲態,倫銅五連跌帶動滬銅重歸底部震蕩區間.當下中美貿易局勢動蕩,市場缺乏方向性指引,短期料難擺脫低位區間.以下為倫銅、滬銅日K線走勢圖.

財經消息,美國總統特朗普上周六表示,美中貿易談判進展"非常順利",但只有對美國有利,美國才會與中國達成協議.

11月11日,中國10月社會融資規模6189億,前值22700億;10月新增人民幣貸款6613億元,前值16900億.社融數據超預期下滑,預示經濟下行壓力加大.

外媒消息,智利9個礦山和8個港口于周二參加了罷工,而銅礦維持運營,上游供應端擔憂減弱.

美聯儲主席鮑威爾周三對國會表示,如果經濟沒有實質惡化,將維持利率不變.表示只要有關經濟的最新信息大體上符合我們對經濟溫和增長、勞動力市場強勁和通貨膨脹接近我們2%的對稱目標的預期,那么目前的貨幣政策立場就可能保持適當.

11月14日,統計局公布我國1-10月城鎮固定資產投資年率錄得5.2%,10月規模以上工業增加值年率4.7%,皆不及前值與預期.

綜述:中美貿易局勢動蕩,市場避險情緒升溫,本周銅價震蕩下行,倫銅跌至兩周內低位,滬銅主力重歸4.7萬下方.技術面,倫銅繼上周沖高回落之后,或將延續弱勢.美聯儲在經歷了三次降息之后,多次表態暫緩節奏,鮑威爾言論轉鷹,美股創歷史新高,經濟"一枝獨秀"對美元形成利好.國內10月社融數據、固定資產投資、工業增加值皆超預期下滑,經濟下行壓力加大,同時汽車產銷延續萎靡,需求端仍未見起色.反觀國內現貨市場,隨行情下跌,升水高企對滬銅底部提供部分支撐,同時關注貿易磋商進展對人民幣匯率產生的影響.預計下周銅價弱勢震蕩,倫銅運行區間5750-5900美元,滬銅主力4.65-4.73萬,廢銅4.27-4.32萬.

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